Доходность 10-леток США — 5,34%, максимум с 2002 года

Параболический рост доходностей гособлигаций по всему миру: 30-летки США превысили 5,68%, 30-летки Британии впервые с 1998 года достигли 6%, 10-летки Японии — 3,1%, максимум с 1996-го. Причина — устойчивая инфляция и ожидания, что ФРС не станет быстро снижать ставку.

На что это влияет:

• Долговые рынки развивающихся стран ↓ — растёт премия за риск, заимствования дорожают

• Рубль ↓ — крепкий доллар давит на валюты EM, включая российскую

• Акции роста ↓ — высокая безрисковая ставка сжимает оценки

Что дальше: ближайший триггер — данные по инфляции в США; если они окажутся выше прогноза, доходности продолжат рост.

Вывод: чем дольше держатся такие ставки, тем дороже кредит и ниже оценки акций — и в США, и на развивающихся рынках.